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六角钢管行业仍持谨慎乐观观点

作者:山东淳源管业有限公司   时间:2018/3/5 9:55:39  来源:http://www.liujiaoguanc.com

  我们仍以供给、需求和政策三个维度对本周的钢铁行情进行展望。1)供给端,上周的库存上涨仍然较快,涨幅接近2017 年同期水平。但目前钢厂的库存压力仍然不大,钢厂挺价的意愿较为强烈。虽然社库的累积较多,但钢贸商对于后市仍然较为乐观。因此,短期内高库存不会给价格造成明显的压力;2)需求端,虽然本周就是下游的开工期,但上周下游的提前备货并不积极,终端需求仍然较弱。而今年春节较晚,正月十五后移至3 月初,使得今年的开工旺季需求有可能超越往年。本周,随着下游的大规模开工,六角钢管价格向上仍有动力;3)政策面,上周的唐山和邯郸均出台了环保限产趋严的相关政策。根据我们的测算,唐山、邯郸非采暖季限产分别影响产量987.5 万吨和500 万吨,错峰限产将常态化。同时,唐山和邯郸地区的环保限产趋严可能会引导其他地区的效仿,高炉限产存在持续超预期的可能。

综上,本周随着下游开始开工期,在限产并未结束的时点,六角钢管价格支撑仍然较强。但对比2017 年11 月,2018 年3 月的供需格局实际上有所恶化,届时六角钢管价格向上的高度应该不及2017 年11 月,基本面仍将维持震荡格局,上下空间均有限。

因此,当前时点,我们对行业仍持谨慎乐观观点,继续维持精选个股策略,寻找板块内预期差较大的标的,强烈推荐八一钢铁(2018 年业绩预期差、低估值、新疆建筑投资有望超预期)、*ST 华菱(低估值、摘帽行情)、太钢不锈(低估值、不锈钢高弹性、2017 年业绩超预期)。

上周复盘

股价表现:上周钢铁行业指数跌幅3.25%,排名第27,沪深300指数跌幅1.34%,行业跑输1.91 个百分点。涨幅******的分别是*ST 重钢(+8.7%)、浙商中拓(+6.5%)和*ST 华菱(+6.0%),六角钢管:上周五螺纹、热卷全国均价分别为4298 元、4242 元,周涨2.92%、1.56%。钢厂挺价,钢贸商仍看好后续开工需求,叠加政策带来的情绪提振,六角钢管价格上周仍然坚挺。